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¿Qué hace el precio tras un listado? Datos de Binance y Upbit
De las 157 monedas listadas por primera vez en el mercado spot de Binance entre enero de 2024 y octubre de 2026, la mediana cotizaba un 36,1 % por debajo del cierre de su primera hora de negociación 30 días después, y solo el 23 % estaba en positivo al cabo de esos 30 días. En cambio, el anuncio de un listado en el mercado de won surcoreano (KRW) de Upbit elevó el precio de monedas que ya cotizaban en Binance una mediana de 20,7 % en los primeros 5 minutos, aunque la mayor parte de esa subida se esfumó en 30 días.
Este artículo explica con qué reglas midió Sezga estos dos eventos, qué muestran las cifras y qué no muestran.
¿Cómo se hizo la medición?
Se midieron dos eventos distintos. Todos los precios provienen de las velas de los pares en USDT de Binance.
- Apertura en el spot de Binance: monedas mencionadas en un anuncio "Will List" de Binance o en la presentación de HODLer Airdrops, Launchpool o Megadrop, para las que se abrió un par en USDT. No se contaron los cambios de nombre ni los canjes de tokens (cuando una moneda antigua continúa con un nombre nuevo). El inicio de la negociación es la primera vela horaria del par en USDT.
- Anuncio KRW de Upbit: monedas que ya cotizaban en el spot de Binance en el momento en que Upbit publicó un anuncio para añadir una moneda nueva a su mercado KRW.
La medición sigue cuatro reglas:
- Precio base: en Binance, el cierre de la primera hora de negociación; en Upbit, el precio de Binance en el minuto del anuncio. El precio del minuto de apertura no es un precio de compra realista: en esos minutos el libro de órdenes es muy delgado y el precio salta con fuerza.
- Se incluyen las monedas deslistadas: también se tuvieron en cuenta las 3 monedas que Binance retiró después. Mirar solo las que siguen cotizando hace que el resultado parezca mejor de lo que es. Esto se llama sesgo de supervivencia (survivorship bias).
- Mediana, no promedio: la mediana es el valor que deja la mitad de los eventos por encima y la otra mitad por debajo. Que unas pocas monedas suban un 500 % vuelve inútil el promedio, pero apenas mueve la mediana. La "mitad central" es el rango donde cae el 50 % central de los eventos (entre los percentiles 25 y 75).
- Comparación con BTC: para cada evento se midió también qué hizo Bitcoin en el mismo intervalo. La columna "Frente a BTC" es la mediana de la diferencia entre la variación de la moneda y la de BTC, expresada en puntos porcentuales (p. p.).
Listados en el spot de Binance: los primeros 30 días
| Momento | Mediana | Porcentaje al alza | Mitad central | Frente a BTC |
|---|---|---|---|---|
| Máximo de la primera hora (frente a su cierre) | +24,8 % | — | de +14,3 % a +51,2 % | — |
| Tras 24 horas | −8,1 % | 34 % | de −21,3 % a +4,2 % | −8,7 p. p. |
| Tras 7 días | −21,2 % | 26 % | de −37,9 % a +0,4 % | −20,2 p. p. |
| Tras 30 días | −36,1 % | 23 % | de −53,9 % a −4,8 % | −35,7 p. p. |
| Punto más bajo en 7 días | −29,9 % | — | de −45,1 % a −17,5 % | — |
La primera fila dice lo siguiente: el precio más alto de la primera hora de negociación estuvo, en mediana, un 24,8 % por encima del cierre de esa hora. El entusiasmo de la apertura no indica el precio de las horas siguientes.
La distribución está muy sesgada. Tras 30 días, 6 de las 156 monedas habían más que duplicado su valor, mientras que 50 habían perdido más de la mitad. Quien mira el promedio ve unos pocos grandes ganadores; quien mira la mediana ve lo que hizo un listado típico.
La columna de BTC muestra que la caída no se debió al mercado en general. Incluso descontando la variación de BTC en las mismas ventanas de 30 días, la diferencia mediana es de 35,7 puntos.
Por año
| Año | Listados | Mediana a 7 días | Mediana a 30 días |
|---|---|---|---|
| 2024 | 52 | −13,8 % | −24,0 % |
| 2025 | 85 | −27,5 % | −44,3 % |
| 2026 (hasta octubre) | 20 | −17,9 % | −37,1 % |
La mediana es negativa en los tres años. Lo que cambia según las condiciones del mercado es el tamaño de la caída. La fila de 2026 se basa en solo 20 listados, así que es menos fiable.
Estos datos no muestran la causa. Entre las explicaciones posibles que se mencionan con frecuencia están: quienes recibieron tokens por airdrop y los venden en los primeros días, aperturas con una oferta en circulación pequeña y una valoración alta, subidas que ocurrieron antes del listado en otros exchanges o en el premercado (pre-market), y el interés inicial que se va apagando con el tiempo.
Anuncio KRW de Upbit: el movimiento en minutos
Cuando Upbit, uno de los grandes exchanges de Corea del Sur, anuncia que añadirá una moneda a su mercado KRW, el interés comprador coreano llega al precio de Binance en cuestión de minutos a través de quienes hacen arbitraje. La tabla muestra el precio en Binance de las 85 monedas que ya cotizaban allí en el momento del anuncio.
| Momento | Mediana | Porcentaje al alza | Mitad central | Frente a BTC |
|---|---|---|---|---|
| Tras 5 minutos | +20,7 % | 100 % | de +10,0 % a +52,8 % | — |
| Máximo de la primera hora | +41,5 % | — | de +26,8 % a +81,6 % | — |
| Tras 1 hora | +25,2 % | 99 % | de +11,8 % a +43,8 % | — |
| Tras 24 horas | +7,9 % | 80 % | de +1,1 % a +35,1 % | +10,8 p. p. |
| Tras 7 días | +3,4 % | 60 % | de −6,0 % a +18,7 % | +4,5 p. p. |
| Tras 30 días | −2,1 % | 45 % | de −24,0 % a +19,5 % | −7,0 p. p. |
Casi todo el movimiento se produce en los primeros minutos: en los 85 eventos, el precio estaba por encima de la base 5 minutos después. En cambio, la distancia entre el máximo de la primera hora y el precio a las 24 horas es grande. Esto significa que una compra hecha minutos después del anuncio puede haber llegado tarde a la primera ola. Tras 30 días, más de la mitad de las monedas estaban por debajo del precio base.
Por año, la mediana a 30 días fue de +8,6 % en 2024 (15 eventos), −4,6 % en 2025 (42 eventos) y −2,9 % en 2026 hasta octubre (28 eventos).
¿Qué no dicen estos datos?
- No son una señal. Muestran la distribución del pasado; no dicen que el próximo listado se comportará igual.
- No incluyen costos reales de operación. No se tuvieron en cuenta las comisiones, el deslizamiento (slippage, cuando una orden se ejecuta a un precio distinto del esperado) ni la poca liquidez de los primeros minutos.
- La muestra es limitada. La medición de Upbit solo abarca monedas que cotizaban en Binance en ese momento; la reacción a Upbit de las monedas que no están en Binance no aparece aquí.
- El contexto del mercado importa. Las diferencias entre años muestran que un mismo evento puede dar resultados distintos en distintos periodos.
¿Cómo seguirlo en la terminal de Sezga?
- Página Radar, tarjeta "¿Qué pasó tras el listado?": aquí la medición de este artículo se actualiza todos los días. Los resultados a 24 horas, 7 días y 30 días de los nuevos listados se añaden a medida que se cumplen los plazos.
- Radar de listados: las listas de pares de Binance, Bybit, OKX, Coinbase y Upbit se comparan cada pocos minutos. Una moneda aparece cuando entra por primera vez en un exchange.
- Anuncios de exchanges y memoria de eventos: los anuncios de Binance y Upbit llegan al flujo en vivo. Se registra qué hizo el precio 5 minutos, 1 hora y 24 horas después de cada evento.
Resumen
- En las 157 monedas listadas por primera vez en Binance entre enero de 2024 y octubre de 2026, la variación mediana 30 días después del cierre de la primera hora fue de −36,1 %; el porcentaje al alza fue del 23 %.
- El máximo de la primera hora estuvo, en mediana, un 24,8 % por encima del cierre de esa hora; los precios de apertura no indican lo que pasará en los días siguientes.
- El anuncio KRW de Upbit elevó el precio en Binance una mediana de 20,7 % en los primeros 5 minutos; tras 30 días, la variación mediana fue de −2,1 %.
- Las distribuciones son muy amplias y unos pocos grandes ganadores distorsionan el promedio; por eso se usaron la mediana y la mitad central.
- Estas cifras miden el pasado; por sí solas no bastan para tomar una decisión de inversión.