قراءة البيانات · · 6 دقائق قراءة
ماذا يفعل السعر بعد الإدراج؟ بيانات Binance وUpbit
من بين 157 عملة أُدرجت حديثًا في السوق الفورية لمنصة Binance بين يناير 2024 وأكتوبر 2026، كان سعر العملة الوسيطة بعد 30 يومًا أقل بنسبة 36.1% من إغلاق أول ساعة تداول، ولم يكن في ارتفاع بنهاية هذه الأيام الثلاثين سوى 23% منها. أما إعلان Upbit عن إدراج عملة في سوق الوون الكوري (KRW)، فقد رفع سعر العملات المتداولة أصلًا في Binance بوسيط 20.7% خلال أول 5 دقائق، لكن الجزء الأكبر من هذا الفرق تلاشى خلال 30 يومًا.
يشرح هذا المقال القواعد التي اعتمدتها محطة Sezga في قياس هذين الحدثين، وما تُظهره الأرقام وما لا تُظهره.
كيف أُجري القياس؟
قيس حدثان منفصلان، وجميع الأسعار مأخوذة من شموع أزواج USDT في Binance.
- بدء التداول الفوري في Binance: العملات التي وردت في إعلان "Will List" من Binance أو في تقديم HODLer Airdrops أو Launchpool أو Megadrop، وفُتح لها زوج مقابل USDT. لم تُحتسب تغييرات الأسماء ولا مبادلات الرموز (أي استمرار عملة قديمة باسم جديد). ولحظة بدء التداول هي أول شمعة ساعية لزوج USDT.
- إعلان Upbit لسوق KRW: العملات التي كانت متداولة أصلًا في السوق الفورية لـBinance لحظة نشر Upbit إعلانًا بإضافة عملة جديدة إلى سوق KRW لديها.
يقوم القياس على أربع قواعد:
- السعر الأساسي: في Binance هو إغلاق أول ساعة تداول، وفي Upbit هو سعر Binance في دقيقة الإعلان. فسعر دقيقة الافتتاح ليس سعر شراء واقعيًا: في تلك الدقائق يكون دفتر الأوامر رقيقًا جدًا ويقفز السعر بحدة.
- احتساب العملات المشطوبة: دخلت في الحساب أيضًا 3 عملات شطبتها Binance لاحقًا. فالاكتفاء بالعملات التي ما زالت متداولة يُظهر النتيجة أفضل مما هي عليه، ويُسمّى هذا انحياز البقاء (survivorship bias).
- الوسيط لا المتوسط: الوسيط هو القيمة التي يقع نصف الأحداث فوقها ونصفها الآخر تحتها. ارتفاع بضع عملات بنسبة 500% يُفقد المتوسط معناه، لكنه بالكاد يحرّك الوسيط. أما "النصف الأوسط" فهو النطاق الذي تقع فيه الـ50% الوسطى من الأحداث (بين المئين 25 والمئين 75).
- المقارنة مع BTC: قيس لكل حدث أيضًا ما فعله Bitcoin في الفترة الزمنية نفسها. وعمود "مقارنةً بـBTC" هو وسيط الفرق بين تغيّر العملة وتغيّر BTC، ويُعطى بالنقاط المئوية.
إدراجات Binance الفورية: أول 30 يومًا
| متى | الوسيط | نسبة المرتفعة | النصف الأوسط | مقارنةً بـBTC |
|---|---|---|---|---|
| قمة الساعة الأولى (مقارنةً بإغلاقها) | +24.8% | — | من +14.3% إلى +51.2% | — |
| بعد 24 ساعة | −8.1% | 34% | من −21.3% إلى +4.2% | −8.7 نقطة |
| بعد 7 أيام | −21.2% | 26% | من −37.9% إلى +0.4% | −20.2 نقطة |
| بعد 30 يومًا | −36.1% | 23% | من −53.9% إلى −4.8% | −35.7 نقطة |
| أدنى نقطة خلال 7 أيام | −29.9% | — | من −45.1% إلى −17.5% | — |
يقول الصف الأول من الجدول ما يلي: أعلى سعر شوهد في الساعة الأولى من التداول كان أعلى من إغلاق تلك الساعة بوسيط 24.8%. فحماسة الافتتاح لا تدل على سعر الساعات التالية.
التوزيع شديد الالتواء. فبعد 30 يومًا، ارتفعت قيمة 6 عملات من أصل 156 إلى أكثر من الضعف، بينما خسرت 50 عملة أكثر من نصف قيمتها. من ينظر إلى المتوسط يرى بضعة رابحين كبار، ومن ينظر إلى الوسيط يرى ما فعله الإدراج النموذجي.
ويُظهر عمود BTC أن الهبوط لم يكن نابعًا من السوق عمومًا، فحتى بعد طرح تغيّر BTC في نوافذ الثلاثين يومًا نفسها يبلغ وسيط الفرق 35.7 نقطة.
حسب السنة
| السنة | عدد الإدراجات | وسيط 7 أيام | وسيط 30 يومًا |
|---|---|---|---|
| 2024 | 52 | −13.8% | −24.0% |
| 2025 | 85 | −27.5% | −44.3% |
| 2026 (حتى أكتوبر) | 20 | −17.9% | −37.1% |
الوسيط سلبي في السنوات الثلاث كلها، أما حجم الهبوط فيتغير بحسب ظروف السوق. ويستند صف 2026 إلى 20 إدراجًا فقط، لذا فهو أقل موثوقية.
هذه البيانات لا تُظهر السبب. ومن التفسيرات المحتملة التي يكثر ذكرها: بيع من حصلوا على الرموز عبر التوزيعات المجانية (airdrop) في الأيام الأولى، والإطلاقات التي يكون فيها المعروض المتداول صغيرًا والتقييم مرتفعًا، والارتفاع الذي يحدث قبل الإدراج في منصات أخرى أو في سوق ما قبل الإدراج (pre-market)، وتراجع الاهتمام الأولي مع مرور الوقت.
إعلان Upbit لسوق KRW: الحركة خلال دقائق
عندما تعلن Upbit، إحدى كبرى منصات كوريا الجنوبية، أنها ستضيف عملة إلى سوق KRW لديها، ينعكس اهتمام الشراء في كوريا على سعر Binance خلال دقائق عبر المتداولين الذين يمارسون المراجحة (arbitrage). ويُظهر الجدول التالي سعر Binance لـ85 عملة كانت متداولة أصلًا في Binance لحظة الإعلان.
| متى | الوسيط | نسبة المرتفعة | النصف الأوسط | مقارنةً بـBTC |
|---|---|---|---|---|
| بعد 5 دقائق | +20.7% | 100% | من +10.0% إلى +52.8% | — |
| قمة الساعة الأولى | +41.5% | — | من +26.8% إلى +81.6% | — |
| بعد ساعة واحدة | +25.2% | 99% | من +11.8% إلى +43.8% | — |
| بعد 24 ساعة | +7.9% | 80% | من +1.1% إلى +35.1% | +10.8 نقطة |
| بعد 7 أيام | +3.4% | 60% | من −6.0% إلى +18.7% | +4.5 نقطة |
| بعد 30 يومًا | −2.1% | 45% | من −24.0% إلى +19.5% | −7.0 نقطة |
تحدث الحركة كلها تقريبًا في الدقائق الأولى: ففي الأحداث الـ85 جميعها كان السعر بعد 5 دقائق أعلى من السعر الأساسي. لكن الفجوة بين قمة الساعة الأولى والسعر بعد 24 ساعة كبيرة. وهذا يعني أن الشراء بعد دقائق من الإعلان ربما يكون قد فاتته الموجة الأولى. وبعد 30 يومًا كان أكثر من نصف العملات دون السعر الأساسي.
وحسب السنة، بلغ وسيط 30 يومًا +8.6% في 2024 (15 حدثًا)، و−4.6% في 2025 (42 حدثًا)، و−2.9% في 2026 حتى أكتوبر (28 حدثًا).
ما الذي لا تقوله هذه البيانات؟
- ليست إشارة. إنها تُظهر التوزيع في الماضي، ولا تقول إن الإدراج التالي سيتصرف بالطريقة نفسها.
- لا تشمل تكاليف التداول الفعلية. لم تُحتسب العمولات ولا الانزلاق السعري (slippage، أي تنفيذ الأمر بسعر مختلف عن المتوقع) ولا ضعف السيولة في الدقائق الأولى.
- العينة محدودة. يشمل قياس Upbit العملات التي كانت متداولة في Binance في تلك اللحظة فقط، أما استجابة العملات غير المتداولة في Binance لإعلانات Upbit فليست هنا.
- ظروف السوق مهمة. يُظهر الفرق بين السنوات أن الحدث نفسه قد يعطي نتائج مختلفة في فترات مختلفة.
كيف تتابع ذلك في محطة Sezga؟
- صفحة الرادار، بطاقة "ماذا حدث بعد الإدراج؟": هنا يُحدَّث القياس الوارد في هذا المقال كل يوم، وتُضاف نتائج الإدراجات الجديدة بعد 24 ساعة و7 أيام و30 يومًا كلما اكتملت مددها.
- رادار الإدراجات: تُقارَن قوائم الأزواج في Binance وBybit وOKX وCoinbase وUpbit كل بضع دقائق، وتظهر العملة عندما تدخل منصةً ما لأول مرة.
- إعلانات المنصات وذاكرة الأحداث: تصل إعلانات Binance وUpbit إلى التدفق المباشر، ويُسجَّل ما فعله السعر بعد 5 دقائق وساعة و24 ساعة من كل حدث.
الخلاصة
- في 157 عملة أُدرجت حديثًا في Binance من يناير 2024 إلى أكتوبر 2026، بلغ وسيط التغير بعد 30 يومًا من إغلاق الساعة الأولى −36.1%، وكانت نسبة المرتفعة 23%.
- كانت قمة الساعة الأولى أعلى من إغلاق تلك الساعة بوسيط 24.8%، وأسعار الافتتاح لا تدل على الأيام التالية.
- رفع إعلان Upbit لسوق KRW سعر Binance بوسيط 20.7% في أول 5 دقائق، وبعد 30 يومًا بلغ وسيط التغير −2.1%.
- التوزيعات واسعة جدًا، وبضعة رابحين كبار يضللون المتوسط، لذا استُخدم الوسيط والنصف الأوسط.
- هذه الأرقام تقيس الماضي، ولا تكفي وحدها لاتخاذ قرار استثماري.