Чтение данных · · 6 мин чтения
Что происходит с ценой после листинга? Данные Binance и Upbit
Из 157 монет, впервые залистенных на спотовом рынке Binance с января 2024 по октябрь 2026 года, медианная монета через 30 дней торговалась на 36,1% ниже закрытия первого торгового часа, а к концу этих 30 дней в плюсе оставались лишь 23%. Объявление Upbit о листинге на рынке корейской воны (KRW), напротив, за первые 5 минут поднимало цену монет, уже торговавшихся на Binance, в медиане на 20,7%, но большая часть этого прироста исчезала в течение 30 дней.
В этой статье разберём, по каким правилам Sezga измеряет эти два события, что показывают цифры и чего они не показывают.
Как проводилось измерение?
Измерялись два разных события. Все цены взяты из свечей пар к USDT на Binance.
- Запуск на споте Binance: монеты, упомянутые в объявлении Binance «Will List» или в анонсе HODLer Airdrops, Launchpool или Megadrop, для которых открылась пара к USDT. Переименования и свопы токенов (когда старая монета продолжает существовать под новым названием) не учитывались. Момент начала торгов — первая часовая свеча пары к USDT.
- Объявление Upbit о рынке KRW: монеты, которые уже торговались на споте Binance в момент, когда Upbit публиковала объявление о добавлении новой монеты на рынок KRW.
В измерении четыре правила:
- Базовая цена: для Binance — закрытие первого торгового часа, для Upbit — цена на Binance в минуту объявления. Цена первой минуты торгов не годится как реалистичная цена покупки: в эти минуты биржевой стакан очень тонкий, и цена резко скачет.
- Делистинговые монеты учтены: в расчёт вошли и 3 монеты, которые Binance позже исключила из торговли. Если смотреть только на те, что продолжают торговаться, результат выглядит лучше, чем он есть. Это называется ошибкой выжившего (survivorship bias).
- Медиана, а не среднее: медиана — это значение, выше которого находится половина событий, а ниже — другая половина. Рост нескольких монет на 500% лишает среднее смысла, но почти не сдвигает медиану. «Средняя половина» — это диапазон, в который попадают центральные 50% событий (от 25-го до 75-го процентиля).
- Сравнение с BTC: для каждого события измерялось и то, что делал биткоин за тот же промежуток. Столбец «Относительно BTC» — это медиана разницы между изменением монеты и изменением BTC в процентных пунктах (п. п.).
Листинги на споте Binance: первые 30 дней
| Когда | Медиана | Доля в плюсе | Средняя половина | Относительно BTC |
|---|---|---|---|---|
| Максимум первого часа (к закрытию этого часа) | +24,8% | — | от +14,3% до +51,2% | — |
| Через 24 часа | −8,1% | 34% | от −21,3% до +4,2% | −8,7 п. п. |
| Через 7 дней | −21,2% | 26% | от −37,9% до +0,4% | −20,2 п. п. |
| Через 30 дней | −36,1% | 23% | от −53,9% до −4,8% | −35,7 п. п. |
| Минимум за 7 дней | −29,9% | — | от −45,1% до −17,5% | — |
Первая строка таблицы говорит вот что: самая высокая цена первого часа торгов в медиане была на 24,8% выше закрытия этого часа. Ажиотаж на открытии ничего не говорит о цене в следующие часы.
Распределение сильно скошено. Через 30 дней 6 из 156 монет подорожали более чем вдвое, а 50 потеряли больше половины стоимости. Тот, кто смотрит на среднее, видит несколько крупных победителей; тот, кто смотрит на медиану, видит, как повёл себя типичный листинг.
Столбец BTC показывает, что снижение не объясняется движением рынка в целом. Даже если вычесть изменение BTC за те же 30-дневные окна, медианное отставание составляет 35,7 пункта.
По годам
| Год | Листингов | Медиана за 7 дней | Медиана за 30 дней |
|---|---|---|---|
| 2024 | 52 | −13,8% | −24,0% |
| 2025 | 85 | −27,5% | −44,3% |
| 2026 (по октябрь) | 20 | −17,9% | −37,1% |
Медиана отрицательна во всех трёх годах. А вот глубина падения зависит от рыночных условий. Строка 2026 года опирается лишь на 20 листингов, поэтому она менее надёжна.
Эти данные не показывают причину. Среди часто называемых возможных объяснений: продажи в первые дни со стороны тех, кто получил токены через airdrop; запуски с небольшим объёмом монет в обращении и высокой оценкой; рост на других биржах или на премаркете (pre-market) ещё до листинга; постепенное угасание первоначального интереса.
Объявление Upbit о рынке KRW: движение за минуты
Когда Upbit, одна из крупнейших бирж Южной Кореи, объявляет о добавлении монеты на рынок KRW, покупательский интерес в Корее через арбитражёров за считанные минуты отражается в цене на Binance. В таблице ниже — цена на Binance для 85 монет, которые уже торговались там в момент объявления.
| Когда | Медиана | Доля в плюсе | Средняя половина | Относительно BTC |
|---|---|---|---|---|
| Через 5 минут | +20,7% | 100% | от +10,0% до +52,8% | — |
| Максимум первого часа | +41,5% | — | от +26,8% до +81,6% | — |
| Через 1 час | +25,2% | 99% | от +11,8% до +43,8% | — |
| Через 24 часа | +7,9% | 80% | от +1,1% до +35,1% | +10,8 п. п. |
| Через 7 дней | +3,4% | 60% | от −6,0% до +18,7% | +4,5 п. п. |
| Через 30 дней | −2,1% | 45% | от −24,0% до +19,5% | −7,0 п. п. |
Почти всё движение происходит в первые минуты: во всех 85 событиях цена через 5 минут была выше базовой. При этом разрыв между максимумом первого часа и ценой через 24 часа велик. Это значит, что покупка через несколько минут после объявления могла уже пропустить первую волну. Через 30 дней больше половины монет были ниже базовой цены.
По годам медиана за 30 дней составила +8,6% в 2024 году (15 событий), −4,6% в 2025 году (42 события) и −2,9% в 2026 году по октябрь (28 событий).
О чём эти данные не говорят?
- Это не сигнал. Данные показывают распределение в прошлом и не говорят, что следующий листинг поведёт себя так же.
- Реальные торговые издержки не учтены. Комиссии, проскальзывание (slippage — исполнение ордера по цене, отличной от ожидаемой) и тонкая ликвидность первых минут в расчёт не вошли.
- Выборка ограничена. Измерение по Upbit охватывает только монеты, которые в тот момент торговались на Binance; реакции на Upbit у монет, которых нет на Binance, здесь нет.
- Рыночная обстановка важна. Разница между годами показывает, что одно и то же событие в разные периоды может давать разный результат.
Как следить за этим в терминале Sezga?
- Страница «Радар», карточка «Что было после листинга?»: здесь измерение из этой статьи обновляется каждый день. Результаты новых листингов за 24 часа, 7 и 30 дней добавляются по мере истечения сроков.
- Радар листингов: списки пар Binance, Bybit, OKX, Coinbase и Upbit сравниваются каждые несколько минут. Монета появляется в нём, когда впервые попадает на биржу.
- Объявления бирж и память событий: объявления Binance и Upbit попадают в живую ленту. Для каждого события фиксируется, что делала цена через 5 минут, 1 час и 24 часа.
Главное
- У 157 монет, впервые залистенных на Binance с января 2024 по октябрь 2026 года, медианное изменение через 30 дней после закрытия первого часа составило −36,1%; доля монет в плюсе — 23%.
- Максимум первого часа в медиане был на 24,8% выше закрытия этого часа; цены открытия ничего не говорят о следующих днях.
- Объявление Upbit о рынке KRW поднимало цену на Binance в медиане на 20,7% за первые 5 минут; через 30 дней медианное изменение составило −2,1%.
- Распределения очень широкие, и несколько крупных победителей искажают среднее, поэтому использовались медиана и средняя половина.
- Эти цифры измеряют прошлое; сами по себе их недостаточно для инвестиционного решения.